由于加拿大央行(Bank of Canada)和美国联邦储备理事会(fed，美联储)的货币政策将出现分歧，专家表示，这可能会让加元在未来出现波动。

IA Private Wealth高级投资顾问Allan Small表示，如果加拿大央行的利率跌得比美联储低太多，可能会对加元造成负面影响。这将使从加拿大最大贸易伙伴美国进口的商品更加昂贵，并给通胀带来上行压力，不过他补充说，这不是一蹴而就的事情。

"如果加拿大央行降息几次，而美联储按兵不动，我认为这不会是个问题，"他说。

但如果加拿大央行继续降息，而美联储坚持到明年第一季之后，"那么我们可能会开始看到明显的分歧。"

市场普遍预计美联储将在周三维持关键利率不变，因为在借贷成本上升和通胀加剧的情况下，美国经济表现出比预期更强的弹性。

加拿大的情况则完全不同。上周，加拿大央行(Bank of Canada)宣布了四年多来的首次降息，此前为抑制通胀，加拿大央行经历了一轮大幅加息周期。

在6月5日举行的讨论降息的新闻发布会上，央行行长麦克莱姆(Tiff Macklem)表示，央行对通胀正朝着2%的目标迈进更有信心。

他承认，加拿大央行在利率政策上与美国的分歧是有限的，但他表示，"我们还没有接近这些极限。"

加拿大央行(Bank of Canada)将关键贷款利率下调0.25个百分点，至4.75%，而美国联邦基金利率目前在5.25%至5.50%之间。

Raymond James Ltd.的Velocity Investment Partners高级财富经理加德纳(Brianne Gardner)说，加拿大经济对利率更为敏感，这在很大程度上是因为加拿大人的抵押贷款期限为五年，而美国的期限为30年。

这意味着在利率上升期间，更多的加拿大房主不得不更新抵押贷款，这导致消费者控制了支出。

斯莫尔说:“这实际上是两个经济体的故事。

斯莫尔说，加拿大市场也更多地依赖于石油等大宗商品，而科技公司在美国金融市场中占很大比例——由于对人工智能的乐观情绪，主要科技公司最近一直在引领股市上涨。

斯莫尔说:“这在创造收益和经济增长方面已经走了很长一段路，并给了美国一个明确的优势。”

加德纳说，两国之间的隔夜利率有所不同并不罕见，但通常不会有显著差异。

她说，从历史上看，100个基点或1个百分点的差异一直是一个“舒适区”。

“如果还有机会，我想说我们仍然对此感到满意。如果它开始超出这个范围，我想我们可能会重新评估。”

“我认为分歧的空间比大多数人认为的要大，”加德纳说。

在上世纪90年代的一段时间里，这两个利率之间的差距为250个基点，这是一个"相当大的价差"，Gardner说。

不过，Gardner表示，在此期间，能源价格走强帮助提振了加元。

“如果能源价格继续上涨，可能会对加元起到缓冲作用。”

在2024年初，市场观察人士认为美联储可能会在一年内六次下调关键利率，尽管美联储自己预计会下调三次。随着过去六个月经济数据的不断出炉，这些预期已经大大降低。

Gardner说，市场目前倾向于美国9月首次降息，但经济数据可能会改变这种看法。

斯莫尔说，这取决于今年美国经济的表现，美联储可能要到2025年才会降息。

麦克勒姆上周表示，加拿大央行正在“一次召开一次会议”做出利率决定。

他表示:“如果通胀继续缓解，而且我们对通胀将持续向2%目标迈进的信心继续增强，那么我们有理由预计，我们的政策利率将进一步下调。”

"加拿大央行表示，他们有很大的分歧空间，"斯莫尔说，但他补充称，目前尚不清楚实际空间有多大。

“在某个时候，如果美国不开始削减……当然，这可能会带来一些困难。”

——来自美联社的文件

本报告由加拿大新闻社于2024年6月12日首次发表。